孙总离开后，房间里重新安静下来。

周振华站在窗前，看着楼下孙总的车驶离宾馆，消失在夜色中。他摸出手机，犹豫了一下，拨出一个号码。

“老钟，”电话接通后，他说，“睡了没？”

电话那头传来钟主任略带疲惫的声音：“睡了也被你吵醒了。什么事，这么晚打电话？”

周振华把今天和黄薇见面的事简单说了一遍，包括VK-2500发动机、FC-31联合研发的提议、以及他和孙总的判断。

电话那头传来窸窸窣窣穿衣服的声音，好一会才又传来钟主任的说话，“老周，”钟主任的声音比刚才清醒了许多，“你确定马岛能生产VK-2500？”

“黄薇是这么说的。”周振华说，“以她的身份，应该不会在这种事上撒谎。”

“那俄罗斯那边……”

“我问过她。”周振华说，“她说马岛从乌克兰挖了不少航空发动机专家，马达西奇、进步设计局、扎波罗热机械厂，都有人去了马岛。那些人和俄罗斯克里莫夫设计局的人本来就是一脉相承，当年红色镰刀解体时，技术资料流得到处都是。如果马岛能把这些人和资料整合起来，搞出VK-2500的仿制版，不是不可能。”

“那你的意见呢？”

“我的意见是合作。”周振华说，“FC-31这个项目，咱们本来心里就没底。沈飞废了半天劲，也只筹集了几百万。现在有人送钱送技术送发动机，这种好事上哪找去？”

他顿了顿：“再说李安然这个人，这么多年他可是一直在帮我们的大忙。当年帮咱们弄瓦良格号，那可是冒着得罪全世界的风险。这种人，值得信任。更何况……还有黄家……可以……那啥……担保。”

电话那头传来一声轻叹：“老周啊，你这话说的，好像咱们是小人似的。”

周振华笑了：“我不是那个意思。我是说，人家够意思，咱们也不能太小心眼了。给马岛参与的机会，让他们派技术人员来学习，共享部分技术成果。这样既解决了咱们的资金技术问题，也给马岛一个交代。两全其美。”

“行。”钟主任说，“后天我就召开会议商量一下，你让沈飞那边抓紧准备材料，越快越好。”

“明白。”

3月10日，纽约，李安然和胡明慧刚起床洗漱，门就被敲响了。

开门时候，韩立芳满脸兴奋的进来。“安然，明慧，早啊。“

李安然满嘴牙膏泡沫，歪着头“嗯”了一声，算是打过招呼了。

胡明慧招手问：“吃过早饭没有？没有的话正好一起。”

韩立芳压根不知道什么是客气，拉开椅子坐下，尖着嗓子朝盥洗室方向高声汇报，“哈立德王子的钱到了，总共三百亿美元，已经分拆成两千多个账户，全部准备就绪。”

李安然清理完嘴里的泡沫，胡乱洗了脸，，含含糊糊笑道：“这家伙，怕是跟中东那些王爷们都都借遍了吧。”

他倒不是说中东王爷们穷，平日里谁也不会把钱干巴巴存在银行里，基本上都会有选择的投资，一下子拿出三百亿美元，估计哈立德王子起码把沙阿、阿联酋、科威特那帮王爷的口袋都搜空了。

“听他说王爷们都很积极，年化利率三十五，这么好的事情打破头都会参与的。”韩立芳这么说，其实心里清楚，李安然在中东王爷们的心目中就是永远的神。

这些年，他们依靠李安然可是赚了不少钱。听到李安然需要资金，必定是争先恐后凑钱奉上的。

“他还捎了句话。”韩立芳递过手机，屏幕上是一条短信，上面赫然写着：安然，我已经让兄弟们继续去筹钱了，有需要说一声，估计一二百亿还是有的。

李安然接过手机看了一眼，然后递还给她：“告诉他，有多少我都接了，这次带他们起飞。”

韩立芳咯咯咯笑着点点头，继续说：“安田家族那边也给了回应。瑞穗银行通过十七个离岸账户，打过来一百五十亿美元。他们的条件跟之前一样，收益分成，风险共担。”

“安田龙介还是给力的。”李安然笑了笑，“一百五十亿美元他一家这么短时间是拿不出来的，估计是跟其他财阀伸手了”

本子四大财阀的总资产都超过了一万亿美元，特别是安田龙介与李安然联手之后，在C国的业务发展极快，估计资产已经接近或者超过两万亿了。

别看这些家伙平日里看到美国小圆帽财阀都恭敬有加，其实骨子里都带着恨呢。

李安然走到书桌前坐下，“C国那边呢？”

“王叔传来消息，C国同意通过富沃投资和香江的七个离岸平台，可以调动大约两百亿美元。但他们有个条件，这笔钱必须投在C国相关的标的上，而且要保证本金安全。”

李安然点点头：“理解。他们能在这个时候出手，已经很难得了。”

他顿了顿，目光落在韩立芳脸上：“现在总共有多少？”

韩立芳快速计算：“哈立德三百亿，安田一百五十亿，C国两百亿，加上我们自己的两千五百亿，总共三千一百五十亿美元。扣除已经投入的八百四十亿，还有两千三百一十亿可用。”

“杠杆呢？”

“平均可以做到四倍。”韩立芳说，“如果需要，部分标的可以做到五倍甚至六倍。”

李安然默默计算了一会，微微摇头：“不急，先按四倍来。等到了关键时刻，再看情况加码。今天开始，我们转战债市。”

“债市？”韩立芳嘴里含着食物，眼珠子瞪得老大“你要收垃圾债？”

“嗯，这就叫你打你的，我打我的。我们现在有足够资金维持不爆仓，让他们折腾去好了。”李安然却是清楚，转折就在今天，华尔街的大鳄们还以为他不会得到奥黑的消息。

可惜，他比奥黑还早知道，到底会发生什么。

八点四十分，会议室里，韩立芳、王伟杰、郭玲燕已经全部到齐。胡明慧坐在角落里，面前摊开着全球资金调度表。

“立芳，债市的通道准备好了吗？”李安然问。

韩立芳点头：“准备好了。我们通过高盛和摩根士丹利的通道，对接了八个主要的垃圾债交易平台。阿列克谢帮我们建了一个匿名交易系统，可以同时向三十七个做市商发送指令，每笔订单都会自动拆分成符合监管要求的小额交易。”

“规模呢？”

“目前可以动用的资金是两千三百亿。”韩立芳调出一张图表，“按照您的指示，我们预留了八百亿作为美股的保证金，剩下的一千五百亿全部转入债市。杠杆方面，垃圾债的平均流动性和透明度不如股票，阿列克谢帮我们找到了几家愿意提供高杠杆的交易对手，美林和瑞银的  prime  brokerage  部门，还有几家欧洲的对冲基金。平均可以做到三倍，部分流动性好的标的可以做到四倍。”

李安然点点头，目光落在那张复杂的图表上。

图表上密密麻麻地标注着上百个公司的名字，克莱斯勒、福特汽车信用公司、哈特福德金融服务、  SLM  学生贷款公司、赌场运营商哈拉娱乐、钢铁巨头美国钢铁公司……每一个名字后面都跟着一长串数字：当前债券价格、票面利率、到期收益率、信用评级、以及韩立芳团队测算的安全边际。

“这些都是被市场错杀的。”韩立芳指着几个重点标的，“比如克莱斯勒的债券，现在交易价格只有面值的28美分，收益率高达27%。汽车工人联合会的让步谈判已经进入最后阶段，一旦达成协议，克莱斯勒就不用破产了。到时候这些债券的价格至少能回到60美分以上，翻倍都不止。”

“福特汽车信用公司也一样。”王伟杰补充，“福特是三大汽车公司里财务状况最好的，他们去年底向国会申请了90亿美元紧急贷款，现在贷款已经批下来了。他们的债券现在交易在35美分左右，我们测算的安全边际至少能到75美分。”

李安然问了一个关键问题：“这些公司的违约风险有多大？”

“我们做了压力测试。”韩立芳调出另一张图表，“在最坏的情况下……也就是经济继续恶化、汽车行业彻底崩盘，这些债券的回收率大约在20%到30%之间。也就是说，如果我们现在以30美分买入，最坏的情况下可能亏损10%到30%。在我们的模型里，这种情况发生的概率不到15%。”

她顿了顿，声音里带着自信：“更重要的是，这些风险已经被市场完全消化了。现在的价格里已经包含了最坏的预期，只要实际情况比最坏稍微好一点，价格就会反弹。这是典型的戴维斯双击，既赚估值的钱，又赚基本面改善的钱。”

李安然的目光在那些数字上逐一扫过。克莱斯勒  28美分，福特  35美分，哈特福德  42美分，  SLM  33美分，美国钢铁公司  47美分……这些价格让他想起前世的一些记忆。

2009年3月，确实是垃圾债的历史大底。那些后来被证明是世纪大底的交易，此刻就在他的眼前。如果历史没有改变，那么接下来的一年里，这些债券的平均回报率将超过100%，有些甚至会达到300%甚至500%。

“开始吧。”他说，“按照计划，分批建仓。不要急，给市场足够的时间消化我们的买单。”

上午九点整，第一批指令发出。

韩立芳的手指在键盘上快速敲击，屏幕上闪过一串串加密的交易代码。一千五百亿美元的资金，通过三十七个做市商、两百多个匿名账户、数千笔小额交易，悄无声息地流入美国公司债市场。

与此同时，曼哈顿下城的一栋写字楼里，摩根士丹利的固定收益交易大厅正沉浸在一片压抑的忙碌中。

“克莱斯勒有人买了。”一个交易员盯着屏幕，眉头皱起，“刚才三分钟里成交了四千二百万，买家很分散，总金额却不小。”

交易主管马克·沙利文快步走过来，看着屏幕上跳动的数字。

他是个五十多岁的资深交易员，在华尔街混了三十年，经历过87年股灾、98年  LTCM  崩盘、01年互联网泡沫，对市场的任何异常都有一种近乎本能的嗅觉。

“查得到是谁吗？”他问。

“查不到。”交易员摇头，“都是小单，通过不同的经纪商进来的，应该不是一家。”

马克沉默了几秒，然后说：“继续盯着。如果有大单进来，立刻通知我。”

他转身走回自己的办公室，心里隐隐有一种不安的感觉。

与此同时，高盛总部大楼的顶层办公室里，劳尔德·贝兰克梵也在盯着同样的屏幕。

“李先生那边，开始动了？”他问坐在对面的交易主管。

“动了。”交易主管点头，“今天早上开始，通过我们的  prime  brokerage  通道，分批买入垃圾债。规模不小，拆得很碎，一般人看不出来。”

劳尔德沉默了几秒，然后说：“给他们最好的执行价格，不要问任何问题。”

“明白。”

交易主管离开后，劳尔德独自坐在办公室里，目光落在窗外曼哈顿的天际线上。他心里清楚，李安然这一把赌得很大。让他好奇的是，这个人为什么敢在这个所有人都绝望的时候大举进场？


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